Bekijk de video:

10 May 2024 — Jim Tehupuring

Wie had dat gedacht. 6 maanden geleden bestond er recessievrees en waren beleggers in mineur. Nu vieren we feest. De AEX Index noteert boven 900 punten! De Europese beursindex staat op het hoogste niveau ooit en Amerikaanse beurzen naderen eveneens hun (zoals mijn Belgische collega’s het prachtig verwoorden) ‘topkoersen’. Dit voelt goed! Dat is gelijktijdig een hele gevaarlijke emotie. Want beleggen met de wind in de rug kan iedereen. Op dit soort momenten denk ik graag even terug aan al die eerdere keren dat het beleggers voor de wind ging. Want iedere dag dat de beurs rustig verder oploopt, zal het gevoel van comfort verder toenemen, terwijl eigenlijk vooral het risico op een correctie stijgt. En net zoals ik topkoers een prachtig woord vind, zijn er talloze toepasselijke beursquotes. In dit geval zou ik kiezen voor: Never confuse a bullmarket with brains. Want verdienen we nu geld omdat wij de allerbeste aandelen hebben geselecteerd? Of is dit omdat we de wind in de rug hebben? Ik stel de vraag naar aanleiding van een kwestie die mij in een TV-programma werd voorgelegd. De presentator wilde weten of de beurs nog verder zou stijgen. Voor mij is dat heel simpel: ik ben ervan overtuigd dat een economie op termijn altijd groeit dankzij en efficiëntere productie. Een aandelenportefeuille zal mettertijd oplopen doordat de omzet van bedrijven toeneemt en winstuitkeringen stijgen. Over 5 jaar sta je met 90% waarschijnlijkheid in de plus en over 15 jaar is de kans op winst bijna 100%. Maar of je aankomende 5 maanden nou rendement maakt of tegen een verlies aankijkt? Ik heb geen idee. Wat ik wel weet is dat het comfortabele gevoel van stijgende beurskoersen verraderlijk is. Wij houden de portefeuilles altijd in balans. Voor ons betekent dit na beursstijging dat we gedeeltelijk winsten nemen op aandelen en de risico’s iets terugbrengen. Daarnaast investeren we nu bovenmatig in veiligere obligaties die toch ruim 4 procent rente opleveren. Stel dat beleggers later dit jaar toch weer angstig zijn voor economische verzwakking dan is die daling een mooi moment om weer wat extra in aandelen te beleggen. Met vriendelijke groet, Jim Tehupuring

13 Apr 2024 — Jim Tehupuring

Inflatie. Half Nederland had geen idee wat dit was. Twee jaar geleden tenminste. Gelukkig is er zoiets als Google. ‘inflatie’ zou in 2022 een veelgebruikte zoekterm blijken. Net als recessie. Dankzij Google weet Nederland nu wél wat inflatie is. Alles wordt duurder en je geld wordt minder waard. Eind 2022 piekte de Nederlandse inflatie op 14,5% om dat jaar een gemiddelde prijsontwaarding van 10% te bereiken. Inflatie was dagelijks in het nieuws. Het pak melk in de supermarkt werd belachelijk duur en inflatie was ‘talk of the down’. Maar onderschat inflatie niet. Het is een sluipmoordenaar. Want ook als de inflatie laag is, holt het ongemerkt je vermogen uit. Bij 2% inflatie heeft een €100-biljet van nu over 30 jaar nog ongeveer een koopkracht van €60. Over het langetermijneffect van 10 procent inflatie kun je beter maar niet nadenken. Toch mocht die hoge inflatie eigenlijk geen verrassing zijn. De Europese Centrale Bank heeft jarenlang geld over de eurozone uitgestrooid. Er zijn nu 70% meer euro’s in omloop dan 10 jaar geleden. Dan is het simpel: waar meer van is, wordt minder waard. Toch is het grappige dat wanneer je nu iemand vraagt naar inflatie, je waarschijnlijk hoge percentages zult horen. De werkelijkheid ligt anders: in 2023 daalde de inflatie fors en was zelfs even negatief. De actuele inflatie in de eurozone is 2,4%. Het percentage nadert de 2-procent doelstelling van de ECB. De maatregelen die het orgaan trof hadden effect. Dankzij de hogere beleidsrente namen de bestedingen af. Er is simpelweg minder vraag wat leidt tot een prijsdrukkend effect. Het nadeel daarvan is dat de economie ook stilviel en de werkloosheid oploopt. Met name in motor Duitsland zijn er problemen. Het is voor de ECB daarom nu tijd om de voet van de rem te halen. Dat zou een uniek moment zijn: tot dusver volgde de ECB altijd de Amerikaanse centrale bank (Fed). Hier is de inflatie echter nog altijd hoger en de economie sterker. Gezien de economische ontwikkelingen moet de ECB nu de leiding nemen, een eigen koers varen en (meerdere) renteverlagingen doorvoeren. Met vriendelijke groet, Jim Tehupuring

16 Mar 2024 — Jim Tehupuring

Waar kan ik heen? Vroeg Henk Westbroek zich zingend af als frontman van popgroep Het Goede Doel. In het nummer struint hij een partijtje landen af om uiteindelijk te scanderen: ‘’België!’’. België belandde in 1982 op de eerste plaats in de album top-100. Als gevolg van regeldruk, belastingverzwaring en de hang naar nivellering van het electoraat, overwegen meerdere beursgenoteerde bedrijven een vertrek uit Nederland: waar kan ik heen? Unilever en Shell vertrokken reeds naar Engeland. Ook onder MKB-ondernemers groeit de vertrekwens als gevolg van hogere winst- en dividendbelastingen. En wat dacht u van burgers die zuinig leefden en hun hypotheek aflosten of vermogen opbouwden. Die zullen zich toch ook wel eens afvragen waarom ze achteraf gestraft worden met stevig belastingen. Waar kun je heen? Het signaal dat uitgaat van de serieuze vertrekdreiging is wel heel sterk. Dat zou de overheid toch moeten oppikken? Die lijkt zich nochtans onvoldoende te beseffen hoe belangrijk het bedrijfsleven voor Nederland is. De platte redenering is dat een bedrijf als ASML een van de grootste belastingbetalers van Nederland is. Direct via winstbelasting, maar zeker ook indirect via de loonbelasting die 20.000 medewerkers afdragen en de consumptieve bestedingen die zij doen. ASML is een multinational, maar vlak het Midden- en kleinBedrijf niet uit. MKB-werkgevers zijn goed voor 70% van de werkgelegenheid. Los daarvan draagt het MKB bij aan economische groei en innovatie: onze welvaart. Dat brengt mij terug bij België. Terwijl Westbroek zong heerste er een wereldwijde crisis. De welvaart was tanende. Dat leidde in hetzelfde jaar 1982 bij onze Zuiderburen tot de invoering van de Wet Cooreman-De Clercq. Deze twee Belgische politici begrepen dat investeringen in het bedrijfsleven essentieel waren om de economie uit het slop te trekken. De wet was erop gericht om investeringen in Belgische bedrijven te promoten. Wie aandelen in een Belgisch bedrijf kocht kon dit fiscaal aftrekken. Andersom kregen ook de bedrijven die zulke aandelen uitgaven fiscaal voordeel. Op deze manier vloeide er passief spaargeld naar de reële economie wat voor een impuls zorgde. Misschien is het tijd om bij de ministeries van Financiën en Economische zaken het nummertje van Westbroek nog eens op te zetten: België! Met vriendelijke groet, Jim Tehupuring